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【一周集萃-沪铝】

铝价上方空间有限

适宜逢高布空

截至6月1日收盘，沪铝主力2307合约收盘为18,480元/吨, 周环比上涨1.62%，长江有色 A00 铝锭现货价格18,560元/吨，周环比上涨2.2%，现货升水80元/吨。

宏观面：海内外宏观情绪走缓但仍有压力。美国债务上限达成协议，美国非农数据表现超市场预期，联储6月加息再度摇摆，国内5月制造业PMI位于收缩区间，地产再出利好消息带动市场情绪，实际政策落地效果仍待验证，近期宏观情绪走强。

基本面：供应增量预期减弱，需求淡季消费下行。国内电解铝运行产能小幅修复，贵州、四川部分企业复产，云南进入雨季降水补充不足，高温干旱延续影响当地复产节奏，冶炼成本持续坍塌，利润依旧高位，企业生产积极性偏高，铝水比例高位，铸锭库存偏低，国内交易所及社库持续去库但去库速度放缓，需求消费进入淡季，下游加工企业开工率下行，新增补充订单量下滑。

铝价18500点位之上仍有压力，宏观压力减轻，基本面延续供强需弱，短期价格万八有支撑，中期仍有下行压力。

风险提示：

美国债务上限；高温干旱；云南丰水；铸锭库存；终端消费

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